固体废物，是指在生产、生活和其他活动中产生的丧失原有使用价值或者虽未丧失使用价值但被抛弃或者放弃的固态、半固态和置于容器中的气态物品、物质以及法律、行政法规规定纳入固态废料管理的物品、物质。

  固体废物大体上分为四类。第一类是普通工业固态废料，是指在工业生产活动中产生的固态废料。主要指量大、面广的煤矿石、粉煤灰、锅炉渣、硫酸渣、电石渣、铸造废型砂、采矿废石和选矿尾矿、食品加工废渣等。

  第二类是危险废物。是指列入国家危险废物名录或者依照国家规定的危险废物鉴定判别标准和鉴别方法认定的具有危险特性的固态废料。

  第三类是生活垃圾，是指在日常生活中或者为日常生活提供服务的活动中产生的固体废物以及法律、行政法规规定视为生活垃圾的固体废物。

  第四类是放射性废物。包括、核技术和来自伴生放射性矿的资源开发利用中产生的放射性废物。

  固体废物对人类的危害，表现在侵占土地、污染土壤、污染水体和污染大气。为了最大限度地减少固废对人类的维护，应采用科学的办法来进行固态废料处理。

  固态废料处置，是指将固态废料焚烧和用其他改变固态废料的物理、化学、生物特性的方法，达到减少已产生的固态废料数量、缩小固态废料体积、减少或者消除其危险成份的活动，或者将固态废料最终置于符合环境保护规定要求的填埋场的活动。

  可燃固体废物的焚烧与热解。焚烧即通过高温燃烧，减少可燃废物，使固废变成惰性残余物的处理方法。但是，垃圾焚烧产生的废气包括烟尘、硫氧化物、氯化氢、氮氧化物、重金属等有害于人体健康的物质，因此，垃圾焚烧技术的发展中的二次污染防治技术十分重要。热分解是有机物在无氧或缺氧条件下的高温加热分解技术。高温热解主要获得可燃气。热解温度一般都在1000℃以上。

  固体废物的生物处理。生物处理就是人为利用和控制微生物对垃圾中的有机物进行降解处理的过程，以实现垃圾处理的无害化和减量化。

  生物处理技术工艺方式很多，最重要的包含堆肥处理和生物制气。堆肥处理是使可降解有机固态废料在微生物作用下，使其中可降解的成分转化稳定的腐殖物。物制气主要是借助微生物的分解作用，从城市垃圾中制取沼气。

  固体废物填埋处置。填埋既是一种解决方法，又是用其它处理方法不能处理的固态残余物的最终处置方式。但是，简易填埋污染空气和水源，破坏环境，提倡卫生填埋。卫生填埋是在填埋处理的技术上，对渗出液和产生的填埋气体进行了全量收集和集中处理。

  欧、美、日等国从五十年代到七十年代的经济快速地发展时期，产生了大量的城市垃圾和工业废弃物，造成了对环境的严重污染以及资源的日趋短缺。1973 年爆发的石油危机以后，各国政府积极地鼓励和引导对固体废弃物的充分回收与再资源化。

  同时，各国在政策和法律层面上对固废处理给予保障。欧盟1999年制定的“垃圾填埋导则”、1994 年制定的“包装和包装废物导则”两个法规对垃圾处理技术的发展和应用起到了积极的引导影响。德国1996 年颁布了“物质循环和垃圾管理法”。为了挡住涌进欧洲大陆垃圾填埋场的电子废弃物，2003 年2 月欧盟颁布了环保双指令——《废弃电子电气设备指令》、《关于在电子电气设备中限制使用某些有害于人体健康的物质指令》。这两项法规强制性地带动了全球对电子垃圾的源头控制，并且对物质循环全过程实施了整体规划和协调。

  美国1965 年制定了《固体废弃物处理法》，1976 年颁布了《资源保护回收法》，1984 年通过《危险和固态废料修正草案》、《资源保护与回收法》和《综合环境响应、补偿和责任法》，1988 年环保局颁布了《废物减少评价手册》。

  日本1992 年制定了《再生资源利用促进法》，并于同年修订了1970年颁布施行的《废弃物处理法》，1998 年日本制定了《家电回收利用法》，规定销售商有接收和回收消费者的报废家电的义务，而消费者应当承担家电处理和再利用的部分费用。

  经过30 多年的发展，发达国家在经济快速地发展的同时，在固废处理和再资源化方面也业发展迅速。

  日本对垃圾的处理以焚烧为主，但在前期分类回收以及资源化的过程之后，焚烧总量其实不大。日本大城市所有垃圾焚烧厂都已采用能源回收系统，可以把垃圾焚烧厂回收的热能用于空气调节和热水供给，发电供本厂使用或并网售电。

  美国的垃圾填埋场四周建有地下防渗墙，使垃圾场渗滤液与四周的地下水隔开。同时，分出长方形大方块，每个方块的渗滤液互不相通，预先埋入了渗滤液收集和沼气收集管道，填入垃圾后用机械压实，上面覆盖近两米厚的粘土，再在粘土上面种草、种树、种花。

  目前，全球的垃圾处理设施有几个典型的方式。美国和英国绝大部分采用填埋处理，日本绝大部分采用焚烧处理。

  美国的国土面积为937.26 万平方公里，人口2.8 亿，人口密度仅仅为30 人／平方公里。由于土地资源比较丰富、人口又不多，美国的垃圾处理工艺有70%采用卫生填埋的方式。

  英国的国土面积为24.4 万平方公里，人口677 万，人口密度为240人／平方公里。尽管英国土地资源和人口密度远远比不上美国，但是英国土壤结构中有20-30 米的天然粘土层，拥有非常良好的防渗能力，非常适宜填埋，因此85%的处理设施采用填埋工艺。

  日本的国土面积是万平方公里，人口1.3 亿，人口密度高达344 人／平方公里。土地资源非常有限，促使日本的垃圾处理76%以焚烧为主。

  固体废弃物处置技术的实践性很强，要一直吸取处置过程中的实践经验来持续提升并完善。没有所谓的最好垃圾处理技术，我国必须通过你自己的详细情况因地制宜的集成使用、综合处理，目前国内固废处置技术处于起步阶段。

  我国的垃圾收集采用混合收集，决定了许多国外先进的垃圾处理技术不一定适用于我国。我国的垃圾处理最终应走综合处理之路，即根据几种工艺针对垃圾的不同处理阶段或特性加以应用，可能是堆肥和填埋的结合，也可能是焚烧和填埋的结合等等，才能使得各种处理技术优势互补、资源共享，按照垃圾处理的减量化、资源化和无害化原则，实现垃圾处理可持续发展。

  同时，应重视前处理技术。可通过破碎、分选、生物预处理等技术进行前处理。利用破碎和分选的技术，能回收大量的塑料、金属、玻璃等物质。

  对城市污泥的处置，目前各国采取的是堆肥、干化焚烧以及厌氧消化的工艺技术，不同工艺的选取主要根据项目所在地的经济发展状况。目前我国对污泥的处置仍然停留在简易堆放和厌氧消化处置阶段。

  按照无害化、减量化和资源化的最终目标，堆肥和干化焚烧将是城市污泥的最终处置方向。

  对工业及医疗危险废弃物的处置，焚烧工艺是各国采用最大，也是最为彻底的无害化和减量化的处置手段。

  对电子垃圾的处置，我国主要是通过物理化学的方法，提取各种可再利用的很多材料，并对处置过程中产生的二次污染进行有效地防治和解决。

  国家慢慢地增加环境保护的政策和经济支持力度保护生态环境是我国的一项基本国策。为实现国民经济持续稳定发展，国家慢慢地增加环境保护的政策和经济支持力度。据国家统计局统计，国家“六五”、“七五”、“八五”、“九五”、“十五”期间的环保投资总额分别为150、550、800、3,600、8,000 亿元，预计“十一五”期间，国家应用于环境保护的投资总额将达到1.4 万亿元，占当期GDP 的1.5%左右。

  中国固废处理行业开始于20 世纪80 年代初。随工业废物、生活垃圾及危险废物等固态废料的增多以及长期得不到有效处置，给生态环境、生活环境和居民身体健康带来严重危害。于是，国家开始探索运用法律手段予以解决。

  国家对固废污染控制的重视和政策的支持，促使中国固废处理行业的发展的潜在能力逐渐释放。

  “十一五”固废处理投资规模2100 亿，年均增速18.5%，其中的垃圾处理以25%的增速位列环保投资之首。

  全世界每年产生4.9 亿吨垃圾，中国城市生活垃圾累积堆存量已达70 亿吨。根据国家环保总局预测，2010 年中国城市垃圾年产量将为1.52亿吨，2015 年和2020 年将达到2.1 亿吨。根据《全国城镇环境卫生“十一五”规划》，2010 年中国城市生活垃圾清运量将达到1.8 亿吨，无害化垃圾处理将达到60%以上，城市垃圾处理行业规模将达2000 亿元左右。

  我国的固废处理行业尚处初期阶段，产业化程度和市场集中度还非常低。加上技术工艺较复杂等多种因素，竞争格局尚没有最终确立，市场之间的竞争处于无序状态。但是由于政策驱动下产业高质量发展正在进入快速地增长的拐点，预计产业规模的快速地增长有望持续10 年以上。预计2020 年固废处理将拥有6814 亿的投资规模，占环保总投资的30%，而这一比例最终要提高到50%左右。

  我国的固态废料处理设备包括固体废物预处理设备、危险废物安全处置设备、焚烧设备等。

  生活垃圾分选目前主要是通过人工分选回收生活垃圾中可回收物资。机械分选主要用于机械化生活垃圾堆肥厂、焚烧厂和其它生活垃圾资源化工厂。主要有滚筒筛、永磁滚筒。

  填埋装备。生活垃圾的填埋装备主要是推土机，而填埋气体回收利用成套设备、新型填埋覆盖材料急需开发。

  堆肥设备。我国已经建成一批机械化程度低，但实用性强的简单高温堆肥系统，如天津简易高温堆肥系统。这些产品工艺简单、投资少，在处理大量生活垃圾和陈腐堆放垃圾方面发挥了很大作用。

  垃圾焚烧设备。我国的生活垃圾焚烧设备的开发刚刚起步。我国兴建的大型垃圾焚烧厂，如深圳和北京两个垃圾焚烧厂，主要引进了国外设备。而我国大中型锅炉厂也纷纷引进国外技术，生产垃圾锅炉，以期降低设备成本。例如，杭州引进日本技术准备生产三菱、马丁逆推型往复炉排；无锡引进底特律炉排公司的炉排技术；北京、宜兴引进美国的炉排技术等。

  固体废物综合利用技术和装备。我国在固体废物综合利用中还缺少大型的成套设备，如废塑料回收利用中的塑料预处理设备(包括废塑料的分选设备、破碎、清洗、干燥设备)和废塑料的回收再生利用成套设备。在钢铁渣综合利用中缺少大型钢铁回收成套设备(包括大吨位废钢剪断机、大型破碎机、打包机等)。在粉煤灰综合利用中也缺少收集、输送、储运、分选的成套设备。

  我国对环保的巨大投资力度，为环保产业带来庞大的市场需求。作为环保产业重要一环的环保设备市场的需求领域将会得到全方位的扩展，市场容量也将随之快速增长。同时，国家宏观经济政策和环保行业发展规划中对环保设备的国产化战略的高度重视，也将使环保设备行业未来的市场空间不断扩大。

  根据我国环保机械“十一五”规划，“十一五”期间，我国环保装备制造业年均增长速度13%-17%。

  2007 年，国家发改委发布了新修订的《当前国家鼓励发展的环保产业设备(产品)目录》，鼓励发展七大领域、107 项产品。其中固体废物回收处理设备，重点将固体废弃物处置设备中的无害化处理列为鼓励内容。

  固态废料设备正处于快速增长期。近三年环保设备行业产值增长分别为13%、17%、25%，均快于GDP 增长速度，2009 年增速超过GDP 增速的两倍。2010 年，环保全行业总产值达到1000 亿元-1200 亿元，其中固态废料处理设备和资源综合利用设备按照“十一五”规划至2010 年达到110 亿元-120 亿元的目标，占环保行业产值的比例由前2 年的5%提高到10%-11%，固态废料处理设备市场的增长率将高于环保设备行业的增长率，固废处理相关设备未来市场空间广阔。

  虽然固废处理设备行业前景广阔，但是，目前我国固废设备领域还是处于发展阶段，仍然存在着很多问题。目前固体废物设备主要以国外进口为主，设备国产化率较低。国内企业结构分散，以中小企业为主，集中度不高。而且技术资源不足和创新能力不强。初级产品仍占较大的比例，高新技术产品占比较小，某些领域缺少适用的产品品种。如垃圾渗滤液处理设备、大型垃圾焚烧炉、在线环境监测专用仪器及监测系统等，而且具有自主知识产权的核心技术与产品开发相对落后。

  未来随着国内减排降耗各项刚性指标的不断出台，环保基础设施受运行效果和运行经济性的双重影响，将会逐步使其中具有决定性作用的环保机械在价格、性能、先进性、稳定性等方面的需求不断提升，从而使环保机械领域市场竞争逐步从单纯的价格竞争上升到技术、质量、服务、品牌等多因素竞争层面。我国固体废物回收处理设备行业的总体竞争力将会不断增强。

  总体来看，中国的固废处理行业受到国家政策支持，面临较大的发展机遇。固废处理行业将从发展初期进入快速成长期，给予行业“强于大市”的评级。

  我们认为，固废处理行业的投资重点是固废处理设备子行业中的具有竞争优势和技术优势的上市公司。建议着重关注华光股份和合加资源。

  主营电站锅炉、工业锅炉、垃圾焚烧锅炉等产品的生产和销售,具有年产30000 蒸吨锅炉和5000 吨水处理设备的制造能力。

  公司基本的产品有电站锅炉、 工业锅炉、燃气轮机余热锅炉(HRSG)、垃圾焚烧锅炉、生物质能锅炉、烟气脱硫及进化设施等。

  公司的循环流化床锅炉占收入的50%。煤粉锅炉和特种锅炉各占收入的13%和15%。

  垃圾焚烧锅炉成为未来业绩增长的主要动力。公司的锅炉产品在垃圾、秸秆焚烧市场的竞争优势显著。公司是国内垃圾焚烧炉制造有突出贡献的公司，公司在200t/d以上级别垃圾焚烧锅炉市场占有率第一，超过30%。公司生产的单台垃圾焚烧锅炉日处理垃圾量达到800吨, 为目前全球单台日处理量最大的垃圾焚烧锅。

  公司的循环流化床锅炉(CFB锅炉)主要是5-15万KW机组级别,其中10-15万KW机组占CFB锅炉比重为40%左右，市场占有率超过40%。

  余热锅炉海外市场稳步提升。公司余热锅炉海外市场拓展顺利，主要出口东南亚、非洲等市场。08年出口部分占比25%，09年估计占比达到40%左右。由于国外客户对零部件要求不同，导致它的毛利率比国内同种类型的产品高出3%-5%。公司海外市场的稳步推进，余热锅炉业务收入将稳定增长，毛利率将有所提高。

  预计公司 2009-2011 年收入分别是29.9 亿元, 34.5 亿元和42.7 亿元，每股盈利分别为0.56 元, 0.79 元和1.16 元。考虑到公司正在积极的业务转型中，面临巨大的环保业务市场，给予“买入”评级。

  合家资源主营业务为固废处置工程系统集成和市政供水, 污水处理项目的投资及运营。固废处理工程业务占主营收入的53.5%，污水处理占比22.7%，自来水和环保设施安装咨询业务占比各为12%。

  公司是目前国内固废处置工程系统集成领域的领先企业，具有固体废弃物专项设计、环保工程专业承包、生活垃圾处理设施运营、危险废弃物处理设施运营等多项资质，可提供技术咨询、工程设计、工程项目施工、设备集成、系统调试服务的系统集成业务，为客户提供固废处置工程的全面解决方案。08 年7 月的增发项目将使公司具备拥有固废处置等多个环境资源领域相关关键设备和主体设备的批量生产和供应能力。

  公司 2010 年业绩增长将大多数来源于固废中非卫生填埋项目的增加,咸宁设备基地下的投产以及众多污水处理项目进入运营,保持比较高的收入和利润增长率可期。